"看票房買股票"靠譜嗎? 影市股市"熱戀"的背後（2）

『看票房買股票』 不確定性太大

一位不願意透露姓名的分析師向記者強調了【泰濉煩曬Φ牟豢篩粗菩浴！啊短濉酚跋旃庀嘰媒股份是個幾年難遇的特例。光線2011年淨利潤爲1.7億元，2012年淨利潤將達到3億多元，【泰濉房傷倒Σ豢擅唬能夠影響光線股價是意料中的事。』

然而，正如光線國慶檔推出的【銅雀台】、【傷心童話】等片都沒盈利，單片的不確定性很大。『【泰濉泛湍曛械摹痘皮2】都是占盡天時地利人和才有了這樣的票房結果。【泰濉啡綣換個檔期，可能就不是這個結局。』該女士談道，近年來刷新票房紀錄的影片很多，比起以前『擠進億元俱樂部』的就是大片時代，整個電影市場是在增量中，然而放大速度並沒有大家從表面上看到的那麼快。中國仍有那麼多的影片連院線都上不了，一年中能夠盈利的片子就那麼幾部，而像【泰濉氛庋的個案，她認爲更是很難複製的，幾年內可能才能碰到那麼一次。她認爲判斷上市公司在電影上的盈利，比電視更不好預期，因爲電影是後付費市場。

『【泰濉肥降母咂狽靠贍薌改瓴龐鮃淮巍2012年它的市場表現超出了很多人的意料，也引起了股市一些追漲性投資。不過長期來看，根據電影公司某部電影來決定是否買股票，意義並不大。別說這麼高的票房短期難以再現，票房究竟能高到何處、又能影響公司市值多少，【泰濉房山杓的意義並不明顯。』

該女士還談道，中國近年在國內外股市上市的製作主導型公司有華誼兄弟、光線傳媒，院線投資主導型公司有星美、橙天嘉禾等，H股、美股對後者的估值較低，主要是因爲影院投資大多還在虧損階段。而在中國內地上市的影視公司來看，內容製作仍然是他們增長最快和最穩定的收入來源。光線傳媒在其他業務板塊的利潤在下降，影視劇製作是其最重要的增長點，他們也計劃在這板塊增量投產。華誼兄弟在產業鏈上的布局眼光是偏中長線的，但目前他們在影院上的投資都是虧損的，藝人經紀也只占其利潤的很小比例，華誼兄弟在電影業務上一向投資比重較大，【一九四二】單部影片的成敗對它的影響不會像光線傳媒那麼大。

如何判斷一家電影公司的好壞？該女士直言：『大投資大製作綁定了優質明星資源的「大片模式」，仍會是近幾年電影公司的主要盈利方式。但值得關注的是，華誼兄弟在資源聚合、梯隊人才的儲備方面做得挺好，而光線傳媒在此次【泰濉酚銷上，在媒體公關和新媒體營銷方面也做得非常完備。』

至於如何購買上市影視公司的股票，該女士認爲，炒短線可以追蹤票房和電視劇成交額，要看一個公司的價值，則必須要一步步去盯住公司的成長變化。（鄭潔）