岳飛的挫敗，為張榮的勝利所彌補。
金朝元帥完顏撻懶昌佔領泰州和通州後，急於消滅張榮的抗金義軍。張榮因為通州地勢不利，又將本軍轉移到興化縣的縮頭湖。
紹興元年西元一一三一年三月，完顏撻懶昌率領六千多名精兵，乘船直逼張榮水寨。張榮出動幾十隻小船迎敵。他看到金軍用大戰艦作前導，無法與之對抗，就想出一條妙計。張榮對部下說：
『無慮也，金人止有戰艦數只在前，余皆小舟，方水退，隔泥淖，不能觸岸。我舍舟而陸，殺棺材中人耳！』
張榮所部引誘金兵陷入泥淖，不能自拔。抗金健兒們喊聲震天，將敵軍亂砍亂殺。連留在舟船中的金軍也不攻自亂，往往溺死。金將完顏忒裏被殺，完顏撻懶昌的女婿、萬夫長浦察鶻拔魯被俘。【1】完顏撻懶昌只剩二千人左右逃歸。陷入泥潭中的金兵，張榮的抗金義軍花了兩三日功夫，才俘殺殆盡，共計消滅敵人四千多名。【2】
張榮乘勝克復泰州，『有謀而怯戰』的完顏撻懶昌逃往楚州，不敢逗留，一直撤至淮河以北。【3】淮東路大部分州縣又重歸宋朝控制。縮頭湖之戰比岳飛建康之戰打得更為出色，是南宋立國後空前的大捷。【4】張榮獲勝後，投奔劉光世，任忠勇軍統制、兼泰州知州，其部屬立功將將士四千零二十九人也進宮受賞。【5】縮頭湖後也因而改名得勝湖。【6】
張榮一退於鼉潭湖，二撤於通州，迴避了不利形勢下的硬拼。儘管他的隊伍成了淮東僅存的孤軍，仍然不動搖，不畏怯，堅持抗爭，最後巧妙地利用地勢，誘敵深入，使金人『步騎四集，悉陷於淖，無得解者』，終於一戰成功，使敵人為之『膽落』。【7】
【1】【金史】卷3【太宗紀】天會九年即宋紹興元年正月辛亥：『蒲察鶻拔魯、完顏忒裏討張萬敵於白馬湖，陷於敵。』其時間和地點與宋方記載有異，『張萬敵』應是張榮綽號張敵萬之刊誤。蒲察是姓，鶻拔魯是名，【會編】卷145作『盧不刺』，【中興小紀】卷10作『萬戶不刺』，【大金國志校證】卷27【撻懶傳】作『萬不刺』，『不刺』應是鶻魯拔的岐譯，萬戶即萬夫長，【會編】和【大金國志】分別脫『萬』與『戶』字。【要錄】卷43紹興元年三月壬子作『盆輦』，清人又改譯為『佛寧』，【大金國志校證】卷7亦作『盆輦』。
【2】【宋會要】兵之30載，劉光世為張榮上報戰功，說『剿殺萬餘人』，當有誇張，【會編】卷145清光緒刻本作『俘馘蕃、漢軍四千餘眾』，上海古籍出版社印本作『五千餘眾』，今姑取其一說。
【3】【會編】卷145，【要錄】卷43紹興元年四月庚午。
【4】【要錄】卷60紹興元年十一月己巳呂頤浩奏，列舉張俊明州、韓世忠鎮江府等戰，而唯獨稱張榮此戰為『大捷』。後張俊明州之戰被誇張為大捷，宋孝宗時列為中興十三次戰功之首，而無岳飛建康府和張榮縮頭湖兩戰的地位，是不公允的。
【5】【要錄】卷43紹興元年四月乙亥，卷44紹興元年五月甲寅，【宋會要】兵18之30。
【6】陳造【江湖長翁文集】卷27【上周樞密札子】，【讀史方輿紀要】卷23，【咸豐興化縣誌】卷1【古蹟】
【7】【宋史】卷379【胡松年傳】。
