談"文化"的時候該如何談"錢" 文交所生路何在?（1）

『藝術品份額化』這一新名詞，3年前曾讓資本趨之若鶩，國內文交所遍地開花。但轉瞬就跌落雲端，臭名昭著。大浪淘沙之後的文交所能否為原有的亂象『正名』？這是擺在中國文交所面前的一個現實考量

2013年伊始，廣州市民武宏亮的心情一如他所投資的藝術畫――黃河咆哮，這是天津文交所（以下簡稱『天交所』）藝術品份額化產品的代表作，它從最高價18.77元一路跌到了如今的1.41元。

像武宏亮一樣在高價位買入的投資者，大多血本無歸。但是兩年前天交所創造的『神話』，眾多投資者一定還記憶猶新―― 短短30個交易日，【黃河咆哮】的價格從1元一路飆升到17元。天津文交所上市的兩幅畫作，一度被炒至相當於齊白石142幅作品價值的總和。

瘋狂過後，一地雞毛。這種 『過山車』式的價格走勢，最終讓眾多投資者傷痕累累。

2013年1月14日，各界期盼的天津文交所整頓方案最終出台，其中規定『所有藝術品份額將通過協議轉讓的方式流通轉讓，最終將通過要約收購、競拍等方式退市』，這引發了眾多武宏亮們的強烈不滿，紛紛進津討要說法。外界猜測，天交所將是唯一繼續保留『藝術品份額化』業務的文交所。

這似乎有『死不悔改』之嫌――早在2011年年底，國務院出台【關於清理整頓各類交易場所切實防範金融風險的決定】（以下簡稱『38號文』）已經對藝術品份額化交易模式明確禁止。而國內更多的文交所，在2012年6月30日清理整頓大限日之前就悄然完成了轉身。證監會近日公告稱，全國36省區市中已有16個通過了清理整頓各類交易場所部際聯席會議的驗收，份額回購成主流模式。

文交所的出路何在？

罪魁禍首――『藝術品份額化交易』？

『文交所』是『文化產權交易所』和『文化藝術品交易所』的統稱，其名稱和機構都屬於新生事物。從2009年上海文交所首開紀錄之後，稱讚與爭議就一路相伴。

讚許者認為它是在民間資本旺盛和藝術投資需求高漲的環境下應運而生，創造了藝術品交易的新平台，在全世界絕無僅有；質疑者則指出目前的文交所與其名『文化產權交易所』的內涵相差甚遠，太過迷戀藝術品份額交易，導致投資者陷入了一場博傻遊戲。

而將文交所迅速帶入資本市場的――正是藝術品份額化交易。

最初，市場一片叫好，有人認為這是中國藝術品金融市場的創新，它將藝術品，分割成若干份，進行類證券化交易，人人都可以成為貴重藝術品的『擁有者』。作為藝術品份額化先行者的天交所，更是一直不願放棄這一創新領地，曾向專利主管部門提出『藝術品份額化交易模式』的專利申請。

『份額化交易』似乎比文交所本身更吸引眼球，各地文交所於是爭相效仿。嗅到其中腥味的熱錢大量湧入，市場迅速膨脹、交易亂象頻現，投資者蜂擁而來。

在文交所興起之初，中央財經大學文化經濟研究院院長魏鵬舉就公開表示過質疑，在接受【小康】記者採訪時，魏鵬舉解釋道：『其實我倒不是反對文交所的存在，而是我不認同現行的藝術品份額化交易。』魏鵬舉給出的理由是，單純把藝術品的文化藝術價值拎出來，然後簡單地證券化運作，這違背藝術品價值的基本規律。現行的份額化，實際上是把未來可能消費價值提前透支，而且是過渡性透支。

天交所就是最好的證明，推出『藝術品份額化交易』短短兩個月，文交所上市的兩隻『藝術品股票』漲幅達18.7倍。 在一些專家看來，藝術品份額化交易中出現價格過山車現象是意料之中，北京大學文化產業研究院副院長陳少峯對【小康】表示：『一個藝術品可能在幾天之內漲了幾十倍？現在所謂的「藝術品份額化』不是在做交易，而是一種投機行為，文交所所有收入來源完全依賴於交易者之間的泡沫。』

交易無序、缺少退出機制、缺乏風險控制是眾多業內人士對藝術品份額化交易提出的罪名，但受訪者都不約而同強調――不能否認藝術品份額化在推動文化產業與金融資本融合上是一種積極的探索;可如果只停留在基於份額化的資產包模式，過分借鑑和依賴證券化，等於把所有的目光集中在藝術品資產包的價值開發上，路子就有點走偏了。

這種泡沫式的繁榮只持續了一年多時間，陸續曝出鄭州文交所涉嫌違反文物法、投資者控訴漢唐文交所、深圳文交所停牌調查等事件。國家監管部門隨後出台條文，對膨脹的文交所緊急剎車。

國務院38號文出台以後，眾多文交所紛紛擯棄了這項業務。

深圳文交所在整頓中率先執行了按成本價進行回購的方案，隨後各地文交所紛紛效仿。最後拿出整頓方案的天交所的做法讓人白思不得其解，很多人猜測這是天交所騎虎難下的做法，短時間內難以用巨資為泡沫買單，只能硬着頭皮維持現狀，也有分析人士指出天交所會在原有的份額化交易基礎上有所改進，這是天交所『砝碼』。

一些業內人士也在探索藝術品份額化交易的『盡善其用』，魏鵬舉認為藝術品份額化交易首先要有約定的推出機制，然而中間推出份額化交易，這樣不僅解決藝術品推出和定價，還解決了退出、變現、分紅的問題。也能讓人最大可能認識到藝術品增值的實際。『藝術品份額化交易是對拍賣市場的適當延伸。』魏鵬舉表示。