谈"文化"的时候该如何谈"钱" 文交所生路何在?（1）

“艺术品份额化”这一新名词，3年前曾让资本趋之若鹜，国内文交所遍地开花。但转瞬就跌落云端，臭名昭著。大浪淘沙之后的文交所能否为原有的乱象“正名”？这是摆在中国文交所面前的一个现实考量

2013年伊始，广州市民武宏亮的心情一如他所投资的艺术画――黄河咆哮，这是天津文交所（以下简称“天交所”）艺术品份额化产品的代表作，它从最高价18.77元一路跌到了如今的1.41元。

像武宏亮一样在高价位买入的投资者，大多血本无归。但是两年前天交所创造的“神话”，众多投资者一定还记忆犹新―― 短短30个交易日，《黄河咆哮》的价格从1元一路飙升到17元。天津文交所上市的两幅画作，一度被炒至相当于齐白石142幅作品价值的总和。

疯狂过后，一地鸡毛。这种 “过山车”式的价格走势，最终让众多投资者伤痕累累。

2013年1月14日，各界期盼的天津文交所整顿方案最终出台，其中规定“所有艺术品份额将通过协议转让的方式流通转让，最终将通过要约收购、竞拍等方式退市”，这引发了众多武宏亮们的强烈不满，纷纷进津讨要说法。外界猜测，天交所将是唯一继续保留“艺术品份额化”业务的文交所。

这似乎有“死不悔改”之嫌――早在2011年年底，国务院出台《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》（以下简称“38号文”）已经对艺术品份额化交易模式明确禁止。而国内更多的文交所，在2012年6月30日清理整顿大限日之前就悄然完成了转身。证监会近日公告称，全国36省区市中已有16个通过了清理整顿各类交易场所部际联席会议的验收，份额回购成主流模式。

文交所的出路何在？

罪魁祸首――“艺术品份额化交易”？

“文交所”是“文化产权交易所”和“文化艺术品交易所”的统称，其名称和机构都属于新生事物。从2009年上海文交所首开纪录之后，称赞与争议就一路相伴。

赞许者认为它是在民间资本旺盛和艺术投资需求高涨的环境下应运而生，创造了艺术品交易的新平台，在全世界绝无仅有；质疑者则指出目前的文交所与其名“文化产权交易所”的内涵相差甚远，太过迷恋艺术品份额交易，导致投资者陷入了一场博傻游戏。

而将文交所迅速带入资本市场的――正是艺术品份额化交易。

最初，市场一片叫好，有人认为这是中国艺术品金融市场的创新，它将艺术品，分割成若干份，进行类证券化交易，人人都可以成为贵重艺术品的“拥有者”。作为艺术品份额化先行者的天交所，更是一直不愿放弃这一创新领地，曾向专利主管部门提出“艺术品份额化交易模式”的专利申请。

“份额化交易”似乎比文交所本身更吸引眼球，各地文交所于是争相效仿。嗅到其中腥味的热钱大量涌入，市场迅速膨胀、交易乱象频现，投资者蜂拥而来。

在文交所兴起之初，中央财经大学文化经济研究院院长魏鹏举就公开表示过质疑，在接受《小康》记者采访时，魏鹏举解释道：“其实我倒不是反对文交所的存在，而是我不认同现行的艺术品份额化交易。”魏鹏举给出的理由是，单纯把艺术品的文化艺术价值拎出来，然后简单地证券化运作，这违背艺术品价值的基本规律。现行的份额化，实际上是把未来可能消费价值提前透支，而且是过渡性透支。

天交所就是最好的证明，推出“艺术品份额化交易”短短两个月，文交所上市的两只“艺术品股票”涨幅达18.7倍。 在一些专家看来，艺术品份额化交易中出现价格过山车现象是意料之中，北京大学文化产业研究院副院长陈少峰对《小康》表示：“一个艺术品可能在几天之内涨了几十倍？现在所谓的‘艺术品份额化”不是在做交易，而是一种投机行为，文交所所有收入来源完全依赖于交易者之间的泡沫。”

交易无序、缺少退出机制、缺乏风险控制是众多业内人士对艺术品份额化交易提出的罪名，但受访者都不约而同强调――不能否认艺术品份额化在推动文化产业与金融资本融合上是一种积极的探索;可如果只停留在基于份额化的资产包模式，过分借鉴和依赖证券化，等于把所有的目光集中在艺术品资产包的价值开发上，路子就有点走偏了。

这种泡沫式的繁荣只持续了一年多时间，陆续曝出郑州文交所涉嫌违反文物法、投资者控诉汉唐文交所、深圳文交所停牌调查等事件。国家监管部门随后出台条文，对膨胀的文交所紧急刹车。

国务院38号文出台以后，众多文交所纷纷摈弃了这项业务。

深圳文交所在整顿中率先执行了按成本价进行回购的方案，随后各地文交所纷纷效仿。最后拿出整顿方案的天交所的做法让人白思不得其解，很多人猜测这是天交所骑虎难下的做法，短时间内难以用巨资为泡沫买单，只能硬着头皮维持现状，也有分析人士指出天交所会在原有的份额化交易基础上有所改进，这是天交所“砝码”。

一些业内人士也在探索艺术品份额化交易的“尽善其用”，魏鹏举认为艺术品份额化交易首先要有约定的推出机制，然而中间推出份额化交易，这样不仅解决艺术品推出和定价，还解决了退出、变现、分红的问题。也能让人最大可能认识到艺术品增值的实际。“艺术品份额化交易是对拍卖市场的适当延伸。”魏鹏举表示。